安信国外：看护小米集团-W“买入”评级 成见价24港元

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　　安信国外发布商议申诉称，看护小米集团-W（01810）“买入”评级，成见价24港元。2024Q1公司智妙手机高端化计策鼓动，合座出货量施展优于同业，互联网和IOT业务也施展亮眼，此外翻新产物汽车SU7上市后赢得浮滥者的平淡认同，顺利怒放场面，然而预估异日两年难以带来净利润层面增益。

　　安信国外主要不雅点如下：

　　Q1智妙手机业务施展亮眼

　　笔据Canalys数据，24Q1小米在公共智妙手机市集的出货量名次稳居第三，市集份额为13.8%，智妙手机出货量为4060万台，同比增长33.7%，卓越了公共智妙手机出货量9.8%的同比增幅。高端智妙手机出货量在合座智妙手机出货量中的占比达到21.7%，同比进步了1.4个百分点。24Q1智妙手机业务的收入为东谈主民币465亿元，同比增长32.9%。合座ASP由于境外市集收入占比增多，从2023Q1的1151元眇小减少0.6%至2024Q1的1144元，智妙手机分部毛利率由2023Q1的11.2%增多至2024Q1的14.8%，主如若由于产物结构改善和中枢零部件资本下落。

　　互联网与IOT功绩质效双增

　　2024Q1互联网就业业务收入达到东谈主民币80亿元，创下历史新高，同比增长14.5%，毛利率达到74.2%，同比进步了1.9个百分点，得益于小米集团公共月活跃用户数在2024年3月达到6.6亿，同比增长10.6%。IoT与生计浮滥产物业务的收入为东谈主民币204亿元，同比增长21.0%，业务分部的毛利率达到19.9%，创下历史新高，同比大幅进步了4.1个百分点。

　　汽车业务开局顺利

　　2024年3月，小米集团负责发布了首款智能电动汽车XiaomiSU7系列，为止2024年5月15日，小米汽车累计请托新车已达到1万辆，公司成见是在2024年6月，使小米汽车系列单月新车请托量卓越1万辆。XiaomiSU7系列自愿布以来，受到了市集的平淡关爱，并得益了苍劲的订单需求，优秀的产物力和巨大的营销力使该行坚信小米汽车得到了浮滥者品牌认同，后续重心需关爱小米汽车的产能膨胀规画。

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包袱裁剪：史丽君